前言

4月25日，公牛集團(tuán)（股票代碼：603195）公布了《2024年年度報(bào)告》。報(bào)告顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收168.31億元，同比增長(zhǎng)7.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.72億元，同比增長(zhǎng)10.39%；基本每股收益3.31元/股。

公牛集團(tuán)自1995年創(chuàng)立以來(lái)，始終堅(jiān)持以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，以產(chǎn)品品質(zhì)為根本，從“插座”這一細(xì)分領(lǐng)域開(kāi)始，不斷推動(dòng)功能、技術(shù)與設(shè)計(jì)的創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)出了大批受消費(fèi)者喜愛(ài)的新產(chǎn)品。以創(chuàng)新為靈魂，憑借產(chǎn)品研發(fā)、營(yíng)銷、供應(yīng)鏈及品牌方面的綜合領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司在多年的發(fā)展過(guò)程中逐步拓展、形成了電連接、智能電工照明、數(shù)碼配件三大業(yè)務(wù)板塊，圍繞民用電工及照明領(lǐng)域形成了長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局。

歷年?duì)I收及凈利潤(rùn)

2024年，公牛集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收168.31億元，同比增長(zhǎng)7.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.72億元，同比增長(zhǎng)10.39%。歷年?duì)I收及凈利潤(rùn)情況如下圖：

如上圖所示，2020-2024年公司分別實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收100.51億元、123.85億元、140.81億元、156.95億元、168.31億元；同比增長(zhǎng)0.11%、23.22%、13.70%、11.46%、7.24%。

如上圖所示，2020-2024年公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.13億元、27.80億元、31.89億元、38.70億元、42.72億元。同比增長(zhǎng)率為0.42%、20.18%、14.69%、21.37%、10.39%。

報(bào)告期內(nèi)，公牛集團(tuán)圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)，專注于電連接、智能電工照明、新能源三大業(yè)務(wù)，憑借過(guò)硬的產(chǎn)品品質(zhì)和良好的口碑，公牛品牌的知名度、美譽(yù)度不斷提升，產(chǎn)品銷量領(lǐng)先。根據(jù)情報(bào)通數(shù)據(jù)，2024年公司轉(zhuǎn)換器、墻壁開(kāi)關(guān)插座、新能源汽車充電樁、新能源汽車充電槍產(chǎn)品在天貓市場(chǎng)線上銷售排名均為第一。

按產(chǎn)品分類來(lái)看，2024年公司智能電工照明產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收83.31億元，占2024年度總營(yíng)收的49.50%；電連接產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收76.83億元，占2024年度總營(yíng)收的45.65%；新能源產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.77億元，占2024年度總營(yíng)收的4.62%；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3866.28萬(wàn)元，占2024年度總營(yíng)收的0.23%。

從地區(qū)來(lái)看，公司2024年境內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收165.52億元，占2024年度總營(yíng)收的98.35%；境外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.39億元，占2024年度總營(yíng)收的1.42%；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3866.28萬(wàn)元，占2024年度總營(yíng)收的0.23%。

全球布局情況

公牛集團(tuán)業(yè)務(wù)主要集中于境內(nèi)，尤其是寧波地區(qū)，覆蓋制造業(yè)和商業(yè)兩大領(lǐng)域。境外業(yè)務(wù)則以香港為重點(diǎn)。信息如下：

公牛集團(tuán)境內(nèi)外布局呈現(xiàn) “境內(nèi)深耕、境外起步” 的特點(diǎn)。境內(nèi)布局密集且多元，核心集中于寧波，擁有寧波公牛、公牛光電等10余家全資制造企業(yè)，覆蓋電連接、智能電器等核心產(chǎn)品線；同時(shí)在寧波設(shè)立電工銷售、公牛營(yíng)銷等全資本土銷售公司，上海、廣東、深圳等地布局邦奇智能、沐光智能等企業(yè)，形成 “制造 + 銷售 + 區(qū)域拓展” 的完整體系，蘇州公牛則補(bǔ)充區(qū)域產(chǎn)能；境外布局目前以香港公牛為核心，推測(cè)承擔(dān)國(guó)際貿(mào)易、資金結(jié)算等功能，是其拓展海外市場(chǎng)的重要支點(diǎn)，與境內(nèi)龐大體系形成協(xié)同。

前五大客戶及供應(yīng)商

公司2024年前五大客戶銷售額及前五大供應(yīng)商采購(gòu)額占比情況如下圖所示：

2024年公司前五大客戶銷售額總計(jì)140,415.08萬(wàn)元，占年度銷售總額 8.36%。

2024年公司前五大供應(yīng)商采購(gòu)額總計(jì)217,531.62萬(wàn)元，占年度采購(gòu)總額17.00%。

歷年研發(fā)投入

2020-2024年公司投入研發(fā)費(fèi)用情況如下圖所示：

2020-2024年公司分別投入研發(fā)費(fèi)用4.01億元、4.71億元、5.88億元、6.73億元、7.46億元。同比增長(zhǎng)2.06%、17.41%、24.90%、14.47%、10.70%。

公牛集團(tuán)專注于將傳統(tǒng)的產(chǎn)品做到極致，以用戶需求為原點(diǎn)，將創(chuàng)新技術(shù)與應(yīng)用場(chǎng)景深度融合，通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)品迭代，不斷突破行業(yè)邊界，重塑用電體驗(yàn)新標(biāo)準(zhǔn)，溫暖守護(hù)每一個(gè)家庭。

總市值情況

公牛集團(tuán)于2020年2月6日9點(diǎn)30分，在上海證券交易所正式掛牌上市，股票簡(jiǎn)稱為公牛集團(tuán)，股票代碼為603195。

公司上市至今的總市值如上圖所示。在此期間，公司總市值最高是在2021年1月13日，為1554.39億元；總市值最低是在2020年2月6日，為513.66億元。截止至2025年7月11日，公司總市值為855.46億元。

盈利能力分析

2020-2024年公司銷售毛利率如下圖所示：

如上圖所示，2020-2024年公司銷售毛利率分別為40.12%、36.95%、38.00%、43.20%、43.25%。在此期間，2024年毛利率最高，為43.25%。

運(yùn)營(yíng)能力分析

2020-2024年公司存貨周轉(zhuǎn)率如下圖所示：

如上圖所示，2020-2024年公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.81次、7.21次、6.56次、6.59次、6.38次。

償債能力分析

2020-2024年公司資產(chǎn)負(fù)債率如下圖所示：

如上圖所示，2020-2024年公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為26.53%、30.49%、25.44%、26.83%、22.54%。

歷年人員數(shù)量情況

2020-2024年公司職工總數(shù)如下圖所示：

如上圖所示，2024年公司職工總數(shù)為13,223人，相較于2023年的13,746人，減少了523人。

員工薪酬

報(bào)告期內(nèi)，公牛集團(tuán)進(jìn)一步完善了任職資格管理體系，動(dòng)態(tài)實(shí)施人崗匹配。圍繞高潛人才、干部隊(duì)伍、專家隊(duì)伍、技能隊(duì)伍、青年隊(duì)伍夯實(shí)人才基座，持續(xù)完善人才梯隊(duì)；在薪酬管理與考核激勵(lì)上，建立“以崗定級(jí)，以級(jí)定薪，人崗匹配，能上能下”的“崗-人-薪”匹配機(jī)制，實(shí)現(xiàn)組織績(jī)效、流程績(jī)效、個(gè)人績(jī)效的相互支撐，有效保證戰(zhàn)略落地和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的達(dá)成。

2024年，公牛集團(tuán)員工總薪酬達(dá)到了240,293.14萬(wàn)元，相比2023年的215,290.14萬(wàn)元，增長(zhǎng)率約11.61%。同時(shí)，人均薪酬也從2023年的15.66萬(wàn)元，提升至2024年的18.17萬(wàn)元。

研發(fā)人員薪酬

公牛集團(tuán)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)是產(chǎn)品創(chuàng)新的核心力量。團(tuán)隊(duì)專注于消費(fèi)者需求分析和產(chǎn)品策劃，確保研發(fā)方向與市場(chǎng)需求緊密結(jié)合。通過(guò)整合前瞻性研究、產(chǎn)品策劃和研發(fā)資源，團(tuán)隊(duì)不斷創(chuàng)新，引入新技術(shù)、新材料和新工藝。公牛的研發(fā)團(tuán)隊(duì)不僅提升了產(chǎn)品性能，還通過(guò)持續(xù)的微創(chuàng)新，增強(qiáng)了產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和消費(fèi)者滿意度。

2024年，公牛集團(tuán)研發(fā)人員數(shù)量為1,650人，較2023年增加69人，研發(fā)人員占比為12.48%。

2024年，研發(fā)人員的薪酬合計(jì)為46,515.68萬(wàn)元，同時(shí)，研發(fā)人員平均薪酬由25.72萬(wàn)元提升至28.19萬(wàn)元。

CEO薪酬

CEO作為公司戰(zhàn)略掌舵者，在業(yè)務(wù)布局拓展中承擔(dān)著核心決策職能。從境內(nèi)市場(chǎng)的渠道深耕到境外市場(chǎng)的全球化布局，從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的升級(jí)迭代到新興領(lǐng)域的探索切入，其戰(zhàn)略眼光與決斷力直接影響企業(yè)的市場(chǎng)邊界與增長(zhǎng)空間。

2024年，公牛集團(tuán)CEO薪酬為297.47萬(wàn)元，2023年薪酬為354.42萬(wàn)元。

歷年人均創(chuàng)收情況

2020-2024年公司人均創(chuàng)收如下圖所示：

如上圖所示，2020-2024年，公司人均創(chuàng)收分別為82.08萬(wàn)元、100.02萬(wàn)元、114.01萬(wàn)元、114.18萬(wàn)元、127.28萬(wàn)元。

歷年現(xiàn)金儲(chǔ)備

2020-2024年公司現(xiàn)金儲(chǔ)備如下圖所示：

如上圖所示，2020-2024年，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備分別為66.16億元、103.04億元、115.61億元、144.71億元、142.35億元。

核心競(jìng)爭(zhēng)力

（一）產(chǎn)品力

長(zhǎng)期以來(lái)，公司十分重視消費(fèi)者需求研究、產(chǎn)品策劃與產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新工作，始終堅(jiān)持以提升消費(fèi)者使用體驗(yàn)作為產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新的首要目標(biāo)。公司構(gòu)建了前瞻性研究、產(chǎn)品策劃、研發(fā)三位一體的產(chǎn)品創(chuàng)新體系和團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)新應(yīng)用各種新技術(shù)、新材料與新工藝，并通過(guò)持續(xù)不斷的微創(chuàng)新疊加，圍繞“電連接”、“智能電工照明”、“新能源”推出了一大批設(shè)計(jì)、外觀、技術(shù)、性能等方面富有差異化特點(diǎn)的產(chǎn)品，廣受消費(fèi)者好評(píng)。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期積淀，公司已形成了有效、系統(tǒng)的質(zhì)量管控體系，通過(guò)了相應(yīng)業(yè)務(wù)IS09001、ISO14001、OHSAS18001、IATF16949、AS9100D航空航天質(zhì)量管理體系認(rèn)證，并先后獲得了“全國(guó)質(zhì)量穩(wěn)定合格產(chǎn)品”“質(zhì)量可信產(chǎn)品”“中國(guó)出口質(zhì)量安全示范企業(yè)”“浙江名牌產(chǎn)品”“寧波市市長(zhǎng)質(zhì)量獎(jiǎng)”等20多項(xiàng)質(zhì)量相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)。

（二）營(yíng)銷力

線下、線上渠道高質(zhì)量的協(xié)同發(fā)展，使公司建立起全覆蓋、多層次、立體化的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，成為支撐公司保持競(jìng)爭(zhēng)力的獨(dú)特渠道優(yōu)勢(shì)。隨著消費(fèi)趨勢(shì)和流量結(jié)構(gòu)的變化，裝飾渠道全品類旗艦店、線上線下融合的新零售模式逐步引入和推廣，將成為公司未來(lái)渠道發(fā)展創(chuàng)新的重要方向。同時(shí)，公司多年來(lái)始終堅(jiān)持渠道的精細(xì)化管理，在渠道開(kāi)發(fā)、管理、運(yùn)營(yíng)等方面形成了成熟的體系，具備快速開(kāi)拓新渠道的能力優(yōu)勢(shì)，新能源、沐光渠道在短時(shí)間內(nèi)的體系化布局，正是這一底層能力的有效體現(xiàn)。

公司通過(guò)以售點(diǎn)為基礎(chǔ)的品牌傳播模式，二十多年來(lái)持續(xù)不斷地大力支持經(jīng)銷商在終端售點(diǎn)投放“公牛”店頭招牌、店內(nèi)店外陳列展示和宣傳物品等廣告資源，成功地把“公牛”品牌傳播到大小城市及各級(jí)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，形成了簡(jiǎn)單卻又行之有效、獨(dú)具特色的品牌傳播推廣模式，“公牛”已成為一個(gè)家喻戶曉的公眾品牌。同時(shí)，公司借助多樣化、智能化、年輕化的新品以及互聯(lián)網(wǎng)新媒體宣傳推廣方式持續(xù)豐富品牌內(nèi)涵，提升品牌在不同消費(fèi)群體中的滲透率和粘性。伴隨公司品牌升級(jí)戰(zhàn)略，基于不斷迭代的產(chǎn)品創(chuàng)新，“公牛”品牌從“安全可靠”逐步向“高端、時(shí)尚、科技”轉(zhuǎn)變，公司品牌知名度、美譽(yù)度得到進(jìn)一步提升。

（三）運(yùn)營(yíng)力

公司以產(chǎn)品為核心，深度整合上游供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，掌握關(guān)鍵零部件及核心工藝技術(shù)，建立了從基礎(chǔ)原材料到成品的垂直一體化供應(yīng)鏈體系。公司將制造技術(shù)能力作為供應(yīng)鏈核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要載體，設(shè)有專門的模具、五金、電子、噴涂等配套工廠，為公司多元化的產(chǎn)品配套設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造各類高精度模具，實(shí)現(xiàn)注塑生產(chǎn)自動(dòng)化、模塑一體化，精密電子元器件的自研自給，充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，大幅提升了產(chǎn)品品質(zhì)、生產(chǎn)效率以及產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

經(jīng)過(guò)近幾年不斷深化的管理變革，公牛業(yè)務(wù)管理體系（BBS）已成為驅(qū)動(dòng)公司提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的重要方法論和運(yùn)營(yíng)體系，是公司創(chuàng)新增長(zhǎng)與降本增效的強(qiáng)大引擎。BBS 圍繞公司戰(zhàn)略目標(biāo)，充分運(yùn)用工具方法論，賦能組織不斷進(jìn)取，助推優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)夯實(shí)基礎(chǔ)、新業(yè)務(wù)突破發(fā)展，促進(jìn)高績(jī)效目標(biāo)的達(dá)成。

充電頭網(wǎng)總結(jié)

公牛集團(tuán)2024年克服經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。三十年來(lái)，公司聚焦用電產(chǎn)業(yè)，以匠心筑就競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道優(yōu)化及供應(yīng)鏈升級(jí)，樹(shù)立起優(yōu)質(zhì)品牌形象。面對(duì)全球政經(jīng)格局與貿(mào)易規(guī)則的深刻變化，公牛集團(tuán)明確將以“國(guó)際民用電工行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”為愿景，聚焦智能生態(tài)、新能源、國(guó)際化三大戰(zhàn)略方向，將以創(chuàng)新引領(lǐng)和品牌建設(shè)，為全球消費(fèi)者提供卓越產(chǎn)品與服務(wù)。

溫馨提示：以上信息僅供參考，不作為入市建議；投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。